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公告显示:中国联通全年资本开支为449亿元。中国联通称,在确保网络竞争力的同时,全年资本开支继续得到有效控制。此外,得益于收入的持续增长以及支出的良好控制,公司自由现金流再创历史新高,达到500亿元;资产负债率由上年同期的46.5%进一步下降至41.5%,公司财务状况更加稳健,资本实力持续增强。

从半年到一年甚至一年以上的更长期时间来看,经济周期和利率周期仍将与房地产周期关联,如果后续房地产销量和投资开始回落,那么融资需求和利率也将再度回落。我们在中金固收的宏观利率宝典中总结过影响利率的各种因素,其中最主要的因素还是经济基本面的影响。而对经济基本面影响最大的行业是房地产。因为房地产无论对消费、投资还是进出口都有巨大的影响。以往我们总结的规律,在房地产的上升周期,利率一般也是上升的,而房地产回落周期,利率一般也是下降。但在过去2-3年,这种对应关系不是那么密切,2016年以来,房地产就一直处于上升周期,最开始是一线城市销量和房价大涨,其后蔓延到二线城市,然后再蔓延到三四线城市。这一轮房地产的扩张周期是历史上最长的一次,如果从2015年下半年开始算,已经超过3年。从目前各大城市的房价来看,虽然个别城市已经有所调整,但总体来看,房价仍处于上涨趋势当中。而房地产销量也继续走高。这推动开发商去年以来持续增加土地购置,房地产投资增速也明显回升。从房地产销量、房地产投资、土地出让、房地产新开工等各项房地产数据来看,目前都处于历史最高峰(图40,图41)。从今年的经济数据来看,其实房地产各项数据都不差,这也是经济从总量上看并不差的原因。但今年房地产的问题在于,在去杠杆大背景下,广义流动性收紧,而房地产各项融资需求不低,导致房地产消费和投资对其他的消费和投资形成了挤出效应。所以,今年也出现了一个有意思的背离,即房地产各项数据不差的情况下,利率先出现了大幅的回落。

通报称,鉴于周延波在2018年1月被推荐为陕西省十二届政协委员人选时,故意隐瞒个人重大情况,根据《政协章程》有关规定,已责令周延波辞去陕西省十二届政协委员,相关程序正在办理中。鉴于周延波在2018年1月被推荐为陕西省十二届政协委员人选时,故意隐瞒个人重大情况,违反党的组织纪律,依据2015年《中国共产党纪律处分条例》第七十四条和2018年《中国共产党纪律处分条例》第七十七条之规定,2019年2月18日,省纪委驻省教育厅纪检组对周延波立案审查,2月25日,省委教育工委给予周延波党内严重警告处分。

打孔屏则解决了刘海的美观性问题,同时没有机械结构带来的复杂问题。但打孔屏也并未想象的那样简单,需要克服屏幕、摄像头等相关技术。一是在屏幕上打孔,要确保玻璃的透光率和通孔的透光率吻合,否则将出现光线折射、偏色以及重影的状况。据悉华为将采用环形倾斜的无缝点胶技术,来解决这一问题;二是摄像头的问题,打孔越小屏幕越美观,同时更大的提升屏占比,但也会对摄像头模组带来挑战。传闻华为已经与一家著名摄像头供应商签订了协议,将定制一枚不低于2400万像素的微型前摄。这样既缩小了摄像头模组的体积,又不牺牲相机的拍照水平。

目前市场期待的一个可以降低供给压力的政策是将地方债的风险权重从20%调降至0%。如果实现这个政策,可以极大程度释放银行的风险资产,降低资本占用,缓解目前的资本金压力。不过这个政策目前只是探讨阶段,实际上不是那么容易修改过来。毕竟风险权重的设定是受制于巴塞尔III协议的限定。虽然巴三没有直接明确规定各国的地方政府债券的权重,但在实际操作层面,美国和欧洲的地方政府债或者市政债都是按照20%的风险权重设定的(图28)。如果中国要修改到0,必须有比较明确的理由来说明这一点。而且一旦开了先例,后续如果其他科目的风险权重也可能会有修改的提议,这样就会容易导致资本充足率监管体系的混乱。而且,如果地方债的权重真的降到0,等同于国债的话,那么表面上是利好于地方债,但实际上是利空国债。毕竟在地方债收益率高于国债40bp以上的情况下,如果风险权重等同,那么会导致境内境外机构都会倾向于配置地方债而不是国债,那么国债收益率会随之上升。事实上,在今年利率债的牛市当中,国债的表现明显落后于政策性银行债,在最近两周收益率的回升当中,国债的收益率回升幅度也不低于政策性银行债。预计至少年内来看,这个政策还不会马上有一个明确的结论,不会对年内的供需和收益率有明显影响。

26型最早最强大的配置方案模型,现在已经凉透了。现在的26型护卫舰,连最依仗的反潜能力,也仅仅只有23型护卫舰的水平,因为它的声呐系统,就是23型护卫舰的同版。这么一看,它的反潜能力,还不及054A型护卫舰,要知道,当年26型护卫舰定位就是反潜护卫舰。

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